Pasangan EUR/USD tidak banyak berubah mengikuti hasil pertemuan ECB. Trader sangat menantikan peristiwa ini. Namun, mereka kecewa dengan sikap dovish regulator. Pada awalnya, Euro naik ke level tertinggi 1.1813, tetapi kemudian kehilangan semua keuntungan selama konferensi pers Christine Lagarde.

Pasangan ini terus bergerak dalam saluran turun. Jika tembus di bawah terendah mingguan 1.1751, itu akan terus turun.

Beberapa ahli berasumsi bahwa pergerakan lebih lanjut pada pasangan EUR/USD tidak akan bergantung pada keputusan ECB dan pendekatan lunaknya terhadap kebijakan moneter di masa depan, tetapi pada tren yang ditetapkan oleh pelaku pasar besar. Sangat mungkin bahwa pasangan akan naik. Saat ini, ekonomi dengan cepat pulih setelah pandemi dan Greenback dengan biaya tinggi hanya akan menakuti para trader. Sebaliknya, Dolar yang murah dapat mendukung produsen nasional dan mengurangi rekor defisit perdagangan.

Mengapa Dolar AS menguat? Dolar AS menguntungkan di bulan-bulan sebelumnya. Departemen Keuangan AS secara aktif meminjam di pasar dengan bantuan penempatan obligasi pemerintah dalam jumlah besar untuk membayar tagihan, mengurangi utang, dan mempersempit defisit anggaran. Pembatalan pagu utang nasional berakhir pada akhir Juli dan tidak ada lagi pinjaman. Akibatnya, volume penarikan utang jangka panjang akan sama dengan volume pembayaran utang jangka pendek. Departemen Keuangan AS akan mengelola defisit anggaran dengan mengorbankan cadangannya. Berdasarkan data terakhir, bisa berlangsung selama tiga bulan.

Juli hampir berakhir. Oleh karena itu, Kongres akan istirahat untuk resesi tahunan pada bulan Agustus dan paruh pertama September. Oleh karena itu, anggota parlemen AS tidak mungkin menyetujui pagu utang nasional. Dilihat dari progres negosiasi rencana pengurangan infrastruktur, masalah pagu utang belum bisa diselesaikan hingga akhir Oktober. Dolar AS mungkin melemah karena pasar akan menerima likuiditas dari cadangan Treasury AS di rekening Federal Reserve. Janet Yellen akan memperingatkan tentang risiko gagal bayar utang nasional. Setelah itu, Kongres dapat kembali memulai pembahasan masalah ini dan bahkan mencapai kesepakatan.

Sekarang, penting untuk memperhatikan imbal hasil obligasi pemerintah, yang telah merosot secara signifikan dalam beberapa pekan terakhir. Selama rally Dolar AS di bulan Maret, imbal hasil Departemen Keuangan AS tumbuh ke level 1,77%. Pelaku pasar menilai pertumbuhan Dolar AS mendorong pertumbuhan imbal hasil obligasi AS. Dilihat dari apa yang kita lihat sekarang (Dolar AS telah meningkat dan imbal hasil obligasi pemerintah telah jatuh), asumsi ini salah.

Saat ini, hanya sedikit orang yang mengingat korelasi positif antara Dolar AS dan imbal hasil obligasi pemerintah karena mereka tidak dapat menjelaskan mengapa hal ini terjadi. Jika Anda masuk lebih dalam ke dalam sejarah, ada banyak situasi serupa dengan imbal hasil obligasi pemerintah dan nilai tukar mata uang AS.

Faktanya adalah bahwa para ahli sangat sering mencoba menemukan alasan untuk apa yang terjadi dengan cepat dan dengan demikian menciptakan ilusi bahwa semuanya mudah dan dapat diprediksi di pasar. Satu peristiwa terjadi setelah yang lain. Faktanya, semuanya tidak sesederhana itu. Jika dua peristiwa terjadi secara bersamaan, bukan berarti keduanya saling berhubungan. Mereka dapat dihubungkan tetapi itu tidak terjadi setiap saat. Jadi, terkadang lebih baik mengevaluasi situasi dari sudut yang berbeda daripada mencoba mencari koneksi.

Mengapa imbal hasil Departemen Keuangan yang rendah bisa menguntungkan? Ada hipotesis bahwa jika Dolar AS mulai turun dalam beberapa bulan mendatang, maka imbal hasil Treasury AS akan naik karena permintaan obligasi AS akan menurun. Hasil panen sekarang berada di level yang rendah.

Hal ini dapat dijelaskan sebagai berikut: dalam enam bulan, pasangan EUR/USD dapat melompat ke 1.3000, kemudian imbal hasil Departemen Keuangan 10-tahun dapat naik ke angka 1,8% dan lebih tinggi. Jika imbal hasil sudah berada pada level ini, penurunan kuat dalam Greenback akan mendorong obligasi pemerintah di atas level psikologis 2%. Di pasar utang AS, kita akan melihat aksi jual besar-besaran. Penurunan Dolar AS dalam situasi seperti itu tidak terjadi dengan cara apa pun. Namun, Departemen Keuangan AS akan menyuntikkan likuiditas di pasar dan Dolar AS dipastikan akan turun.