Bank Pusat Eropah menyimpan semua parameter dasar monetari dalam bentuk yang sama, sambil menyuarakan retorik yang optimis. Pasaran ditubuhkan untuk suasana yang lebih suram, jadi setelah hasil pertemuan bulan Julai, euro sementara menguatkan kedudukannya berbanding dolar. Tetapi semua pembetulan penarikan semula pada pasangan sekarang harus dipertimbangkan sebagai alasan untuk membuka kedudukan pendek (menjual). Bagaimanapun, pada umumnya, reaksi awal pasaran sedikit beremosi. Secara de facto, hasil mesyuarat ECB Julai tidak boleh disebut hawkish: bank pusat tidak melaksanakan senario paling pesimis yang dibincangkan oleh para pakar menjelang pertemuan hari ini. Faktor ini juga memberikan sokongan kecil untuk mata wang tunggal.
Tetapi sekiranya kita mengabaikan emosi yang tidak perlu, kita dapat sampai pada kesimpulan yang sederhana dan cukup jelas: ECB menjelaskan bahawa insentif itu dapat bertahan lebih lama, berbanding dengan ramalan masyarakat ahli sebelumnya. Pada pertemuan bulan Julai, ECB menggariskan panduan baru untuk arah dasar monetari ke depan sesuai dengan semakan semula strategi baru-baru ini. Izinkan saya mengingatkan anda bahawa dasar sebelumnya memberikan penanda aras yang cukup fleksibel untuk inflasi, yang tahapnya seharusnya "sedikit di bawah catatan 2%". Menurut strategi baru, tingkat sasaran ditetapkan dengan ketat pada tanda 2%. Di samping itu, dalam keadaan tertentu, inflasi mungkin melebihi sasaran 2% dan fakta ini tidak akan memerlukan penggunaan tindakan balas segera oleh ECB. Masih terlalu awal untuk bercakap mengenai mencapai tahap rendah.
Hari ini, ECB meluluskan penanda aras baru, tetapi pedagang pada awalnya mengabaikan isyarat yang jelas lembut. Pertama, pasaran memainkan semula faktor asas ini pada minggu lalu, dan, kedua, pedagang menumpukan perhatian mereka pada aspek lain dalam pertemuan pada hari ini.
Oleh demikian, ECB membiarkan parameter utama RERR (Program Pembelian Aset Kecemasan semasa pandemik) dan ARR (Program Pembelian Aset) tidak berubah. Projek PEPP akan dilaksanakan sekurang-kurangnya hingga bulan Mac 2022, sementara jumlah APP akan tetap sekitar 20 bilion sebulan. Pada masa yang sama, bank pusat mengatakan bahawa pembelian semula aset di bawah PEPP pada suku semasa akan terus dilakukan "pada kadar yang jauh lebih tinggi" berbanding pada bulan-bulan pertama tahun ini.
Pada sidang media terakhir, Presiden ECB Christine Lagarde membantah cadangan bahawa bank pusat dapat mengekang QE lebih awal: menurutnya, "pengurangan langkah-langkah sekarang akan menjadi terlalu awal." Pada masa yang sama, dia menekankan bahawa program PEPP sama sekali tidak dibincangkan dalam pertemuan Julai. Tiada sebarang kata mengenai kenaikan dalam program pelonggaran kuantitatif lama APP setelah selesainya PEPP (pada malam pertemuan itu, khabar angin yang sama dibesar-besarkan di media).
Sebaliknya, semua mesej optimis Lagarde diimbangi oleh komen-komen berikutnya yang pesimis. Sebagai contoh, dia membenarkan pertumbuhan inflasi di zon euro dimulakan semula pada separuh kedua tahun ini. Tetapi pada masa yang sama, dia menyatakan bahawa pertumbuhan ini disebabkan oleh faktor sementara dan asas rendah pada tahun 2020. Menurut perkiraan Lagarde, kita akan melihat arah aliran menurun pada awal tahun 2022. Dia juga meramalkan pertumbuhan wilayah Eropah ekonomi pada suku ketiga. Namun, walaupun di sini bukan tanpa komplikasi. Menurut Lagarde, gelombang baru kes koronavirus terutama akan melanda sektor perkhidmatan, yang baru saja hidup. Ini berlaku walaupun kira-kira separuh daripada populasi orang dewasa diberi vaksin terhadap COVID di Kesatuan Eropah.
Secara umum, mesej yang baru saja diumumkan telah didengari lebih awal, dan ECB mengumumkan "strategi baru" pada awal bulan ini. Oleh demikian, perjumpaan pada bulan Julai dapat disebut sebagai pertemuan yang lewat. Bank pusat tidak melaksanakan senario paling dovish (iaitu, ia tidak mengumumkan pengembangan dan / atau peluasan insentif), tetapi pada masa yang sama tidak mengetatkan retoriknya. Sebaliknya, hari ini batu loncatan telah diluluskan untuk mengekalkan dasar penginapan untuk jangka masa yang lebih lama. Jelas bahawa prospek masa depan dasar monetari akan ditentukan pada awal musim luruh (anggota ECB berehat pada bulan Ogos). Menurut Lagarde, ramalan bulan September akan memberi kesan penting terhadap dasar ECB.
Sekiranya kita membincangkan prospek jangka panjang, kita dapat menganggap bahawa tidak relevannya kedudukan ECB dan Rizab Persekutuan akan menjadi semakin ketara dari masa ke masa. Fakta ini akan menjadi penanda utama pasangan mata wang EUR/USD. Menurut kebanyakan penganalisis, ECB akan menaikkan kadar kunci tidak lebih awal berbanding separuh kedua 2024. Pada masa yang sama, menurut ramalan median Fed, bank pusat AS mungkin menaikkan kadar seawal tahun 2023, dan dua kali. Lebih-lebih lagi, terdapat lebih banyak cadangan di pasaran bahawa bank pusat akan memutuskan kenaikan pertama dalam tahun berikutnya. Sekiranya kita bercakap mengenai prospek untuk QE, maka kita juga boleh membincangkan mengenai tidak berkaitan di sini. Jumlah nada hawkish di kalangan anggota Fed semakin meningkat - dengan setiap pelepasan inflasi. Sebilangan dari mereka (sebagai contoh, Bullard) secara langsung meminta Fed untuk mengurangi insentif, mencegah, khususnya, melambungnya gelembung di pasar perumahan. Walaupun seruan hawkish di kalangan anggota ECB telah mereda: ECB menunjukkan kedudukan monolitik mengenai pemeliharaan dasar akomodatif. Semua ini menunjukkan bahawa dolar akan terus mengekalkan kedudukan dominannya dalam pasangan mata wang EUR/USD.
Dolar AS menurun pada awal sesi dagangan AS pada hari Khamis, bertindak balas terhadap data mingguan mengenai pertumbuhan permohonan awal untuk faedah pengangguran. Indikator ini seharusnya turun ke tahap 350,000, tetapi melonjak ke 419,000 (tertinggi bulanan). Walau bagaimanapun, faktor ini hanya melemahkan kedudukan dolar buat sementara waktu: setelah beberapa jam, indeks dolar AS kembali menuju angka ke-93. Pembetulan untuk pasangan euro-dolar, masing-masing, berakhir sebaik sahaja ia bermula.
Oleh demikian, kedudukan pendek masih menjadi keutamaan bagi pasangan ini. Sasaran pertama pergerakan ke bawah adalah 1.1740 - ini adalah garis bawah penunjuk Bollinger Bands pada carta harian. Sasaran utama dalam jangka pertengahan adalah tahap pusingan 1.1700, yang sesuai dengan garis bawah Bollinger Bands, tetapi hanya pada carta masa mingguan.
