Трейдеры гособлигациями США, по всей видимости, не боятся, что связанная с Турцией турбулентность на развивающихся рынках захлестнет США. Доходности были стабильны в понедельник, а сегодня подросли. Индекс волатильности MOVE, рассчитываемый Bank of America, находится ниже среднего уровня за последний год.

Во вторник к 11:55 мск доходность «десятилеток» достигала 2,89%. Это ниже пика прошлой недели, но гораздо выше, чем во время последних потрясений на мировых рынках в мае, когда политические проблемы Италии помогли доходности американских индикативных бондов просесть до 2,78%.

«Сейчас на рынке немного больше готовности думать, что ситуация в Турции может быть несистемной», – пишет Субадра Раджаппа, стратег по ставкам в Societe Generale SA.

Политика ФРС

Турбулентность в Турции и широкая распродажа на развивающихся рынках вряд ли смогут удержать председателя ФРС Джерома Пауэлла от повышения процентной ставки. Такое мнение высказали респонденты Bloomberg.

Хотя в 2015 и 2016 гг. события международного масштаба все же вынудили членов Федрезерва поставить на паузу ужесточение. Как отмечают эксперты, ситуация двух и трехгодичной давности и нынешняя обстановка имеют существенные отличия. Так, безработица в США была выше, а инфляция – ниже. Тогда турбулентность была связана с Китаем, чья экономика является второй по величине в мире и превосходит турецкую по размеру более чем в 10 раз. Вот какой вывод, по мнению Майкла Гапена, главного экономиста Barclays по США, а в прошлом руководителя отдела ФРС, можно сделать из исторического опыта:

«США в целом могут игнорировать происходящее на развивающихся рынках, если это не касается Китая», – констатирует он.

Инвесторы придерживаются аналогичного мнения и считают, что, несмотря на опасения по поводу цепной реакции от Турции, вероятность повышения ставки ЦБ США на заседании в сентябре, как и неделю назад, составляет 90%. Вероятность еще одного ужесточения в декабре сейчас оценивается в 55%.

Чиновники американского регулятора «будут тревожиться и наблюдать за ситуацией, но не станут предпринимать никаких мер в отношении монетарной политики, пока не станут ожидать, что кризис каким-либо образом перекинется на Штаты», – считает Роберт Мартин, экономист UBS по США.