Опубликованный в пятницу отчет CFTC не принес никаких сюрпризов. Большинство валют товарных валют укрепило свои позиции, резко снизилась длинная позиция по иене, что в целом может указывать на продолжение текущей тенденции – постепенный рост спроса на рисковые активы и выход из защитных. Это естественное поведение рынков после запуска сразу несколькими центробанками во главе с ФРС программ предоставления ликвидности, избыточная денежная масса ищет способы размещения и поднимает спрос на доходные активы.
В то же время нужно отметить рост длинной позиции по золоту, спрос на который уже привел к тому, что августовские фьючерсы торгуются вблизи исторического максимума, а также на рост короткой позиции по доллару, которая достигла -14,791 млрд. Это меньше, чем -17,35 млрд в июле, но тенденция к развитию ослабления доллара слишком очевидна, чтобы её игнорировать. Рост рисковых активов сдерживается, поскольку откат вверх после выхода большинства стран из коронавирусных ограничений не привел, как прогнозировалось, к V-образному восстановлению.
Доля взрослого населения США, имеющего работу, на минимуме со времен 2-й мировой войны. Рост числа заявок на банкротство за последние три месяца продолжается, потребительский спрос восстанавливается слишком медленно, цены производителей в июне снижались вопреки прогнозам.
Во вторник будет опубликован индекс делового оптимизма NFIB и отчет по потребительской инфляции в июне. Для поддержания оптимизма требуется, чтобы оба показателя вышли не хуже ожиданий, в противном случае тенденция, которая проявилась утром в понедельник, получит развитие – доллар ослабеет против большинства валют G10.
EURUSD
Длинная позиция по евро вновь выросла за отчетную неделю и, как следует из опубликованного в пятницу отчета CFTC, достигла 14,599 млрд. Это самый большой недельный прирост среди валют G10, и он может указывать на рост вероятности выхода EURUSD из затянувшегося бокового движения вверх. В то же время расчетная справедливая цена свой рост явно замедлила.
Замедление роста расчетной цены связано с уменьшением ожиданий относительно активных действий ЕЦБ, который после июньского заседания, очевидно, берет паузу. В ряде аналитических банковских обзоров выражается общее мнение о том, что ЕЦБ, возможно, планирует снизить темпы покупки облигаций, что может привести к росту их доходности, к росту спроса на евро и как следствие – росту EURUSD.
Возможно, так и будет, но по состоянию на время формирования отчета CFTC рост интереса к евро замедлился, а доходность облигаций не увеличилась, а, наоборот, снизилась, то есть пока инвесторы не готовы делать ставку на укрепление евро и будут ждать итогов заседания ЕЦБ.
Заседание же обещает быть проходным, поскольку после июня необходимость увеличивать программу PEPP явно отсутствует, а глава ЕЦБ Лагард заранее предупредила, что новых стимулов пока не предполагается.
По совокупности факторов нужно исходить из того, что у евро восходящий драйвер ослабевает и рост может продолжиться разве что под влиянием слабого доллара, для чего пока есть основания. Краткосрочный канал восходящий, ближайшие сопротивления 1.1369 и 1.1405/25, второе из них представляет границу канала. Шансы преодолеть 1.1405/25 представляются невысокими.
GBPUSD
Короткая позиция по фунту сократилась за отчетную неделю на 341 млн, расчетная справедливая цена практически горизонтальная, что указывает на отсутствие долгосрочной тенденции.
Краткосрочно фунт на подъеме, отыгрывая слабость доллара, в ближайшие дни наступит понимание, готов ли он продолжить восстановление. Во вторник будет опубликован обширный объем макроэкономических показателей – розничные продажи, торговый баланс, рост промышленности, NIESR предоставит оценку темпов роста ВВП по июнь включительно. В среду и четверг – отчеты по инфляции и рынку труда, поэтому к концу недели у игроков будет гораздо больше информации, по которой можно будет строить прогнозы относительно ближайших действий Банка Англии и правительства Великобритании.
Краткосрочно фунт может продолжить рост, сопротивление 1.2664/88 и далее попытка тестирования 1.2813, но фундаментально причины для сильного роста еще не сложились, поэтому любая попытка роста будет блокироваться, наиболее вероятное развитие событий в ближайшие дни – торговля в диапазоне.
