Евро немного восстановил свои позиции в начале этой недели после крупного падения, наблюдаемого в прошлую пятницу в конце месяца. Однако вряд ли наблюдаемый рост сохранится. Для этого покупателям рисковых активов нужно очень постараться, а без хорошей фундаментальной статистики с этим не справиться.
Вчерашние новые заявления президента Джо Байдена о том, что необходимо начать сокращать разрыв в доходах между бедными и богатыми слоями населения оказали небольшое давление на фондовый рынок и еще раз напомнили инвесторам о том, что именно на это будет ориентироваться новая экономическая программа действующего президента-демократа. Все теперь зависит от Конгресса США, где и развернется ожесточенная борьба по приданию законодательной окраски новым изменениям. Ожидается, что в полной мере все предложенные изменения со стороны демократов республиканцами, конечно, не будут поддержаны, но достижение некоторого компромисса по ряду предложений все же будет найдено. По словам министра финансов Джанет Йеллен, экономический план администрации вряд ли приведет к существенному всплеску инфляционного давления, поскольку реализация плана и экономически рост будут растянуты на десятилетие.
Что касается вчерашней фундаментальной статистики, то в отчете от Destatis указано, что розничные продажи в Германии в марте этого года росли гораздо более быстрыми темпами, чем в феврале, и в этом нет ничего удивительного. Розничные продажи выросли на 7,7% в месячном исчислении в марте, после роста на 2,7% в феврале. Экономисты прогнозировали рост на 3%. В годовом исчислении розничные продажи выросли на 11%.
Но большее внимание вчера привлекали отчеты по производственной активности. И хоть всем было ясно, что ничего плохого там точно не произойдет, показатели должны были привести к активному роста рисковых активов, что в конечном счете и произошло. Несмотря на тот факт, что в некоторых странах индикатор снизился со своих пиковых значений, это не оказало давления на евро, а, наоборот, привело к восходящей коррекции пары. Многие компании сообщили о более высоких затратах на химические вещества, металлы и пластмассы и, чтобы справиться с этим, сократили свои запасы. Проблемы с цепочками поставок с каждым днем возрастают все больше, и это касается уже не только Соединенных Штатов, но и других развитых стран. Но даже на фоне этого ясно - производство в еврозоне переживает бум, что происходит за счет опережения спроса над предложением. Такой сценарий заставляет ползти цены вверх - это также хорошо для еврозоны. Напомню, что еще в первом квартале из-за коронавируса и медленного прогресса в вакцинации наблюдалось замедление темпов роста производственной активности, что внесло негативный вклад в экономику. Сейчас же сделано более 1,16 миллиарда прививок против Covid-19, что позволяет рассчитывать на более прогрессивную отмену карантинных мер в будущем, а это приведет к очередному росту спроса.
Только в конце прошлой недели среди 23 стран-членов ЕС, которые направили отчеты в Европейский центр по контролю и профилактике заболеваний, средний уровень охвата среди лиц, сделавших прививку старше 80 лет, составляет 73,1%. Только в одной Германии в прошлый четверг было сделано 1 млн доз, а Франция побила свой рекорд, сделав 545 000 уколов в четверг и 549 000 в пятницу.
Производственная активность в еврозоне продемонстрировала рекордный рост в апреле этого года, хотя немного и замедлилась по сравнению с мартом. В отчете IHS Markit сказано, что индекс менеджеров для производственной сферы составил 62,9 пункта в апреле против 62,5 пункта в марте. Экономисты ожидали показатель на уровне 63,3 пункта. Благодаря растущему доверию рынка, объем производства и новые заказы оставались близкими к мартовским рекордам. Производители и клиенты также ожидают резкого роста активности в ближайшие месяцы, поскольку ограничения, связанные с COVID-19, будут ослаблены.
Если брать страны по отдельности: в Германии производственный индекс в апреле продолжил исторически сильный рост и составил 66,2 пункта, что немного ниже мартовского рекордного максимума в 66,6 пункта. Производственный сектор Франции вырос в апреле благодаря устойчивому производству и новым заказам. Там индекс составил 58,9 пункта в апреле против 59,3 пункта в марте. Производственная активность в Италии росла самыми высокими темпами за всю историю. Индекс PMI улучшился до 60,7 пункта.
Что касается технической картины пары EURUSD, то, как мы можем видеть, с дальнейшим ростом имеются существенные проблемы. Пара уже просела на азиатской сессии, и все, что осталось сделать продавцам, - забрать под контроль уровень 1.2040. Такой сценарий моментально столкнет торговый инструмент уже в район минимума 1.2015 который вряд ли устоит под третьим тестом. Пробой этого диапазона откроет прямую дорогу рисковым активам на минимумы 1.1980 и 1.1940. Говорить о продолжении вчерашнего роста пары можно будет лишь после того, как быки удержат под контролем поддержки 1.2040. Обновление максимума вчерашнего дня в районе 1.2075 является обязательным условием для сохранения покупательского спроса, что приведет пару уже к уровню 1.2110.
Что касается вчерашних производственных показателей по США, то в отчете Института управления поставками ISM было указано на неожиданное замедление роста индекса. Производственный индекс PMI упал до 60,7 пункта в апреле после скачка до 64,7 пункта в марте, хотя значение выше 50 по-прежнему указывает на рост активности. Экономисты ожидали, что индекс вырастет до 65,0 пункта. Остановки производства из-за нехватки запчастей и трудности с заполнением открытых вакансий по-прежнему являются основными проблемами, ограничивающими потенциал роста производства.
Во вчерашнем отчете Министерства торговли по мартовским расходам на строительство в США ничего интересно мы не увидели. Рост оказался меньше прогноза, что привело к образованию небольшого давления на доллар. Расходы на строительство в марте выросли на 0,2% до 1,513 триллиона долларов в год после падения на 0,6% до 1,510 триллиона долларов в феврале. Экономисты ожидали, что расходы на строительство вырастут на 2,0%. Рост расходов на строительство произошел за счет роста расходов на жилищное строительство.
И завершило день выступление председателя Федеральной резервной системы Джерома Пауэлла, которое не было примечательным. В очередной раз глава ФРС заявил, что хотя восстановление экономики США «демонстрирует реальный прогресс», успехи были неравномерными. Это говорит о том, что Центральный банк не будет торопиться с изменением денежно-кредитной политики в ближайшем будущем.
GBP
Что касается британского фунта, то, по всей видимости, спрос на него сохранится после того, как на этой неделе в четверг пройдет заседание Банка Англии, на котором его представители могут начать обсуждать, как и когда они начнут сворачиванием программ стимулирования экономики. Напомню, что на прошлой неделе премьер-министр Борис Джонсон заявил, что правила изоляции от коронавируса будут полностью отменены через семь недель, что приведет к очередному бурному витку отложенного спроса и крупному экономическому росту, что подстегнёт вверх инфляцию.
Что касается технической картины пары GBPUSD, то для продолжения роста с середины канала необходима защита крупной поддержки 1.3860. Только после этого можно ожидать восстановления торгового инструмента в район максимума 1.3920, прорыв которого обеспечит прямой выход в район верхней границы канала 1.3970 и к максимумам прошлого месяца 1.4020. Если давление на фунт сохранится и мы увидим пробой 1.3860, ловить фунт придется уже у нижней границы бокового канала, которая совпадает с основанием 38-ой фигуры.
