В ноябре доллар США не смог развить свой успех, превратив прогнозы аналитиков в пустую болтологию. Окончательно разбились надежды трейдеров на скорое восстановление американской валюты, потерявшей в течение 2017 года более десяти процентов своей стоимости после публикации протоколов ФРС, и сколько не пиши «доллар фундаментально перепродан», тренд в долларе не спешит менять своего направления.

Росту курса доллара не помогли даже решения ЕЦБ о продолжении политики количественного стимулирования и заявления Марио Драги о том, что нулевые и отрицательные ставки будут оставаться на текущих значениях еще длительное время.

После публикации протоколов Комитета по открытым рынкам ФРС США, поникшие было духом институциональные инвесторы, пользуясь негласной поддержкой центральных банков, снова принялись топить доллар. Впрочем, чего его топить, если он сам тонет?

В протоколах с особым удовлетворением было отмечено улучшение торгового баланса. Экспорт вырос, в то время как импорт сократился, а это, как известно, было одним из пожеланий Дональда Трампа: «Сделаем Америку снова великой!» Ну вот и делают – за счет всех остальных, в том числе европейцев. Марио Драги беспокоит высокий курс евро? Но ведь Джанет Йеллен и Ко курс доллара не беспокоит! Так чего американцам переживать? США выгоден низкий курс доллара? Значит – европейцы потерпят! Функция у них такая – терпеть.

Пока Меркель занята созданием парламентской коалиции, поток капитала течет в Америку непрерывной рекой, и всем хорошо. Одни богатеют за счет роста стоимости активов, другие наживаются на безрисковом арбитраже, у третьих есть работа. Согласно последним статистическим данным, уровень занятости в США достиг самых высоких значений за множество лет, потребительская активность тоже находится на высоких значениях. Немного, правда, подкачала инфляция, но, по предположению членов Комитета, явление это временное и вскоре цены также начнут расти вслед за заработной платой, которая постепенно, но увеличивается, а значит росту ставки быть!

Да мы, в общем-то, в этом и не сомневались. Только какое это имеет отношение к текущей ситуации на рынке ФОРЕКС? А никакого! То есть, по всем законам, повышение ставок вроде бы должно иметь отношение к курсу валют, но не имеет. Как говорится, джентльмены всегда играют по правилам, но как только джентльмены начинают проигрывать, правила изменяются в пользу джентльменов.

Кто несколько лет назад мог представить себе отрицательные ставки по заимствованиям? Они казались немыслимыми, но сейчас это уже реальность, существующая около двух лет. Кто несколько лет назад мог себе представить, что товар, пользующийся спросом, будет дешеветь, а положительный поток капитала в сторону высоких ставок будет приводить к удешевлению валюты, но сейчас это реальность, которую мы изо дня в день можем наблюдать в своих терминалах.

В текущей ситуации курс евро и доллара удерживаются директивной политикой центральных банков. Сюзерен в экономических преференциях имеет право первой ночи, а все остальные получают бенефиты по ранжиру пищевой цепочки, периферия же обречена на вымирание под разговоры о демократии и правах человека. Волки учат овец питаться правильно, волки заботятся о вкусной и здоровой пище, для себя любимых, конечно.

Впрочем, в протоколах ФРС появились и тревожные нотки, которые я слышу не первый раз. ФРС обеспокоена ростом фондового рынка, члены Комитета считают, что рынки не учитывают риски возможной коррекции. Ну надо же, не прошло и трех лет, как ФРС разглядела пузырь на фондовом рынке! Какая прозорливость! До момента, пока безработица не опустилась до минимальных значений, пузырь на рынке воспринимался как приятный побочный эффект в дополнение к общему экономическому росту, но вот сейчас пришла пора напомнить публике, что рынки могут не только расти, но и падать.

Если это сказано один раз, фразу можно пропустить мимо ушей, но когда за короткий срок фраза повторяется несколько раз, причем повторяется из уст чиновников, отвечающих за монетарную политику, есть как минимум повод к ней прислушаться: может они что-то знают? Но рынки, озабоченные золотой лихорадкой, пока пропускают предупреждения мимо ушей.

После прихода Трампа формальным поводом для роста фонда были его обещания, но вряд ли американские рынки продержались бы так долго, если бы не помощь товарищей из Банка Японии и ЕЦБ. ФРС то печатать деньги прекратила еще пару-тройку лет назад. В октябре ЕЦБ продлил QE, но в меньших объемах, чем программа идет сейчас. На прошлой неделе по рынкам прошли слухи, что Банк Японии также собирается сократить свою программу выкупа активов. За последние три недели иена пережила трехпроцентный рост. К чему бы это? Не потому ли, что кто-то умный тихо сматывает удочки, пока есть желающие купить? Кстати, в пятницу Банк Японии уже неожиданно сократил программу выкупа, купив облигаций на 10 млрд меньше обычного: - всего 90 млрд вместо обычных 100 млрд иен.

После выхода протоколов ФРС курс евро тоже устроил трехпроцентное ралли, переформатировав правое плечо, – привет техническому анализу от поставщиков ликвидности. Говорят, что формальным поводом стала предварительная договоренность Меркель по созданию коалиции, но мы-то понимаем, что было бы желание, а повод всегда найдется. Глядя на все это безобразие, я вам честно скажу, у меня есть подозрение, что курс может переформатировать и многолетний сентябрьский максимум, осталось то всего ничего – 160 пунктов, а ведь за последние двое суток евро уже прошел 200.

Вы спросите, есть ли у евро перспективы дальнейшего роста? Вся моя логика говорит, что нет, но какая логика в картинах позднего Сальвадора Дали? А рыночные котировки по части сюжета могут дать фору великому каталонцу. Так как насчет 1.22 в курсе евро, вам нравится?! Мне тоже!