Сколько ни пытайся говорить о том, что после Brexit'a корреляция между фунтом и евро сошла на нет, мы регулярно наблюдаем их синхронные заплывы. Вот и в конце апреля они совершили совместное погружение на дно морское. В средствах массовой информации появились слухи о том, что ЕЦБ планирует продлить действие программы количественного смягчения, и сразу единая европейская валюта пошла вниз. Через индекс доллара евро потянул за собой и фунт. Состоявшееся через несколько дней после этого заседание ЕЦБ лишь усугубило положение дел. Марио Драги заявил, что программа может быть продлена, если инфляция не будет демонстрировать устойчивый рост в направлении 2,0%. Хотя все это происходило на фоне локального роста инфляции, прогнозы крайне неутешительные.
Однако не стоит думать, что участники рынка не ищут повода для коррекции, но для нее все равно нужен повод, которым чаще всего выступает статистика. Но вот поводов особо не было. В частности, темпы экономического роста замедлились с 1,4% до 1,2%, что уже само по себе не прибавляет оптимизма. Тем не менее уровень безработицы снизился с 4,3% до 4,2%. Инфляция замедлилась с 2,7% до 2,5%, что еще больше усугубляется замедлением темпов роста розничных продаж с 1,5% до 1,1%. Правда, темпы роста промышленного производства ускорились с 1,2% до 2,2%. Так что видно, что британская статистика не могла предоставить повод даже отскока, не то что коррекции.
Тем временем первая оценка ВВП США за первый квартал показала ускорение темпов экономического роста с 2,6% до 2,9%. Что стало довольно приятной неожиданностью и способствовало дальнейшему укреплению доллара. При этом уровень безработицы уже седьмой месяц подряд остается на отметке 4,1%. Отсутствие динамики никого не смущает, так как, по цифрам, рынок труда в США находится почти в идеальном равновесии. Инфляция, в отличие от Европы, ускорилась с 2,2% до 2,4%, что также придает оптимизма инвесторам. Правда, темпы роста промышленного производства замедлились с 4,4% до 4,3%. Но эта маленькая неприятность с лихвой компенсировалась увеличением темпов роста розничных продаж с 4,1% до 4,5%.
Таким образом, видно, что американская статистика благоволила росту доллара. Правда, не столь сильному, так что основной движущей силой стали именно итоги заседания ЕЦБ.
Фунт продолжает терять свои позиции, так что пока настроения инвесторов не поменялись. При этом есть прогнозы, что Банк Англии может повысить ставку рефинансирования с 0,5% до 0,75%, но пока это не произвело должного эффекта. По всей видимости, участники рынка решили дождаться решения регулятора и не опираться на слухи и предположения. Тем более что инфляция замедлилась, а Банк Англии крайне консервативен и не склонен в таких условиях ужесточать монетарную политику. Правда, есть надежда, что Банк Англии будет опираться на прогнозы по инфляции, которые говорят, что она ускорится с 2,5% до 2,6%. Так что если Банк Англии не разочарует инвесторов, у фунта появится повод для коррекции. И хотя именно заседание Банка Англии, а также инфляция будут главными факторами, не стоит забывать и про другие значимые показатели. В частности, уровень безработицы должен остаться неизменным. Темпы роста промышленного производства могут замедлиться с 2,2% до 1,7%, что будет компенсироваться ускорением темпов роста розничных продаж с 1,1% до 1,7%.
В самом начале мая уже состоялось заседание Федеральной комиссии по операциям на открытом рынке, которое носило проходной характер, так что не оказало никакого влияния на положение дел на рынке. В пятницу выходит отчет Министерства труда США, в котором мы можем увидеть снижение уровня безработицы с 4,1% до 4,0%, и этого может оказаться достаточно, чтобы доллар продолжил свое стремительное укрепление. Инфляция же должна остаться на текущем уровне, который вполне устраивает ФРС, так что смены планов регулятора по ужесточению монетарной политики ожидать не приходится. Не менее важно и то, что темпы роста промышленного производства могут ускориться с 4,3% до 4,5%. Лишь розничные продажи могут замедлить свой рост с 4,5% до 4,1%.
Если исключить предполагаемые итоги заседания правления Банка Англии, то статистика скорее указывает на продолжающийся рост доллара. Однако оно крайне ограничено, тем более что участники рынка ждут повода для коррекции. Также вероятность того, что Банк Англии повысит ставку рефинансирования, довольно высока, так как даже если опираться не на прогнозы, а на текущую динамику инфляции, то ставка рефинансирования все равно крайне низкая. Так что вероятность повышения ставки Банка Англии довольно ощутима, и уже со второй декады мая фунт может начать расти в направлении 1,3925.
