Первая половина июня прошла под знаком ожиданий, и если встреча Трампа с Ыном вызвала на рынках неподдельный оптимизм, то заседания центральных банков торговцы ожидали с обоснованными опасениями. Трейдеры и аналитики знают, что когда на рынке ожидаются ежеквартальные заседания ЦБ, то первым, от греха подальше, лучше залечь на дно – уйти в тину, а вторым – просто помолчать, чтобы потом не было мучительно больно за потерянные деньги и впустую сказанные слова.
Текущие заседания не стали исключением, и в среду, вопреки ожиданиям, Комитет по открытым рынкам ФРС США опубликовал данные о четырех повышениях ставки в 2018 году, вместо предполагаемых ранее трех увеличений. Это не стало большим сюрпризом для фондовых рынков, которые если и снизились, то очень незначительно, зато заставило слегка поволноваться рынок ФОРЕКС, где евро сделал ложный замах и попытался вновь вырасти, но это было только начало.
Феерия началась на следующий день, когда на выездной сессии в Риге Совет Управляющих ЕЦБ заявил о намерениях еще раз урезать программу по выкупу активов уже осенью текущего года, сократив покупки вдвое, с 30 до 15 млрд. После чего курс евро рухнул больше чем на 200 пунктов. Сильнее курс падал только два года назад – и тоже в июне, и также благодаря заседанию ЕЦБ. Тогда курс EURUSD опустился на 300 пунктов за торговую сессию, что послужило предтечей будущего падения на 10 фигур, которое, правда, случилось только через два месяца.
Судя по тому, что в этот раз продолжения также не последовало, можно предположить, что в ближайшее время европейская валюта перейдет в диапазон, прерываемый попытками восстановления, и только затем, изрядно потрепав депозиты трейдеров, пойдет вниз, причем нельзя исключать из рассмотрения любые цифры будущего снижения. Курс может значительно упасть, в особенности если Европа рассорится с Трампом не только по линии введения ввозных пошлин, но и по линии монетарного сотрудничества. Однако в целом пока глубины ниже 1.14 не просматриваются, и вполне вероятно, что в ближайшие пару недель курс евро попытается вернуться куда-нибудь в район 1.17, и только затем, когда большие дяди переформатируют свой портфель, EURUSD отправится покорять новые глубины.
Для фондовых рынков заседания центральных банков прошли почти незаметно. Однако товарные рынки – нефть и золото, реагируя на укрепление доллара США – пострадали от действий ЦБ довольно значительно. Особенно пострадало золото, которое просто рухнуло, оставив инвесторов гадать – «А шо это было, Семен?».
К слову сказать, на обоих рынках активно сокращается число желающих покупать золото и нефть, ну или нам про это так рассказывают, желая, чтобы мы избавились от драгоценных металлов по самой низкой цене. Если же говорить о нефти, то прогноз от Агентства Энергетической Информации США, вышедший в начале месяца, для ее цены не критичный, но в целом неутешительный: по данным аналитиков, во второй половине 2018 года нефть будет снижаться. Так что, вполне вероятно, пик цен на нефть уже пройден, а сама она находится в переходном периоде, когда для роста больше нет сил, а для снижения не хватает желающих ее продавать. Все как обычно: постричь спекулянтов, желающих заработать – это любимое занятие рынков.
В пятницу также заседал и российский ЦБ, который из-за рисков повышения инфляции ввиду вводимых налоговых изменений решил ключевую ставку не понижать. Весь май плодились слухи о том, что старый-новый кабинет готовится к экономическому прыжку, и даже господин Кудрин заявлял что-то в этом духе.
Правительство долго разминалось и наконец-то прыгнуло, да еще как! Подняло налог на добавленную стоимость и затеяло пенсионную реформу. Мол, дорогие россияне, денег нет и не будет, но вы держитесь, потому теперь жить будете до 80, ну или, по крайней мере, в планах правительства именно так. Ну, слава богу, хоть не до трехсот, как черепахи!
Не хотелось бы критиковать правительство, действительно, пенсионная система даже в заявленном виде мягче, чем во многих странах ЕС. Там выход женщин на пенсию уже сейчас находится в районе 63 – 65 лет, а мужчины выходят на пенсию в 65 – 67 лет. Но уж очень объявление о реформе именно сейчас выглядит неуместным, а объяснения натянутыми. Сказали бы прямо: денег нет, надо либо уменьшать пенсию, либо повышать возраст! Так нет, крутят вокруг да около, мол, это благо и теперь каждый желающий сможет работать хоть до ста лет! Движение – жизнь! Однако граждане получили хороший урок: кто себе на пенсию сам не накопит, тот в старости ничего иметь не будет.
Все это были цветочки. Бомба взорвалась в пятницу вечером, когда из-за океана пришли новости о том, что Россия вдвое сократила вложения в государственные облигации США. В другое время я бы обеими руками приветствовал данное решение, однако здесь позволю себе побурчать. Даже когда в 2014 году США и их союзники вводили санкции против России, перекрывая потоки капитала, такого масштабного снижения вложений в долговые бумаги США не было. Более того, сократив первоначально вложения на четверть, Россия потом вновь нарастила инвестиции в казначейские облигации, хотя и не в том объеме, что и прежде. Справедливые вопросы «зачем вкладывать деньги в долги вероятного противника?» оставались без ответа, а чиновники Минфина и ЦБ лишь разводили руками, прикрываясь должностными инструкциями.
Судя по всему, в апреле грянул гром и высочайшее распоряжение избавиться от американских активов наконец-то было получено. Однако продавали бумаги по самой низкой за предыдущие четыре года цене. Другими словами, если бы продавали постепенно, то могли бы выручить как минимум на 1 млрд долларов больше, чем сейчас. Только с 2016 года цена облигаций упала на полтора процента, а их доходность выросла. Второй момент заключается в том, а на что, собственно, поменяли средства, вырученные в результате продажи американских облигаций? Объем резервов ЦБ не уменьшился, следовательно, американские активы заместили другими. Какими?
Если вырученные в результате продажи деньги разместили в бумагах российских эмитентов, государственных облигациях Китая, золоте и ценных бумагах стран БРИКС, как советовал сделать бывший советник президента Глазьев, то это одно. Однако я предполагаю, что американские ценные бумаги просто заменили европейскими долговыми обязательствами. Другими словами – поменяли шило на мыло, получили оборотную сторону монеты. Причем сделали это опять в самый неподходящий момент – как раз перед тем, как ЕЦБ решил сократить программу по выкупу – что неизбежно приведет к падению цены на облигации еврозоны, при том что сама еврозона переживает сейчас не лучшие времена. То есть потеряли в два конца. В России всегда так, мы из двух зол всегда выбираем худшее, а потом его героически преодолеваем.
До сих пор, по данным ЦБ РФ, в обороте иностранной валюты операции с китайским юанем занимали «почетное место» между канадским и австралийским долларом, т.е. стремились к бесконечно малой величине. Исходя из этого, подозреваю, что был выбран вариант вложений именно в страны еврозоны, и не удивлюсь, если в Италию. В общем, все, как обычно, пока жареный петух не клюнет, Центральный банк не перекрестится! Юань, конечно, не панацея, но все же хотя бы некое подобие диверсификации. Ну что там пару миллиардов – мелочь у Центрального банка, да и вообще – сэкономим при строительстве моста на Сахалин пару свай – никто и не заметит.
