Почти месяц минул с момента завершения последнего заседания правления Европейского Центрального Банка, после которого состоялась -дцатая или -дцатая, короче, очередная "историческая" речь Марио Драги. С тех пор практически все в один голос голосят, что завершение действия программы количественного смягчения ЕЦБ является уже свершившимся фактом. На любое замечание о том, что по итогам заседания действие этой самой программы продлили, основная масса собеседников застывает на пару секунд, после чего продолжает разговор так, словно только что ничего не было произнесено по данному факту. Многие верят, что добрые и толерантные европейцы держат свое слово и никогда не оставляют каких-либо недосказанностей.
А кто-нибудь помнит, когда вообще должна была завершиться эта самая программа количественного смягчения?
Эта история началась в самом конце 2014 года, когда Федеральная Резервная Система, разочаровавшись в результатах уже своей программы количественного смягчения, окончательно ее свернула, объявила о скором обратном выкупе активов, а также перешла на рельсы планомерного ужесточения монетарной политики. В январе 2015 года мудрецы из ЕЦБ собрались, посоветовались - и явили миру уже свою программу количественного смягчения, которая будет действовать с февраля 2015 года по сентябрь 2016 года. В рамках данной программы ЕЦБ начал выкупать государственные долговые обязательства стран Европейского Союза на сумму 60 млрд евро в месяц. Так что несложно подсчитать, что в рамках заявленного плана ЕЦБ намеревался выкупить облигаций на 1 трлн и 140 млрд евро. Цели же были поставлены самые благородные - ускорение инфляции и экономического роста. Правда, разгон инфляции сложно назвать благородной целью, ибо простые обыватели не совсем понимают, в чем же тут благо. Ну да ладно...
Мало того что сами цели вызывали подозрения, так еще буквально незадолго до этого ФРС свернула аналогичную программу как раз из-за того, что достичь тех же целей не удалось. Ну и сразу видно, что программу должны были свернуть почти два года назад.
Однако уже в марте 2016 года, то есть за полгода до того как программу количественного смягчения должны были свернуть, правление ЕЦБ приняло решение продлить ее действие аж до конца 2017 года. Тем самым увеличив общий объем выкупа долговых обязательств с 1 трлн и 140 млрд евро до 2 трлн и 100 млрд евро. Но даже этого Марио Драги и его команде показалось мало и они снизили ставку рефинансирования до нуля, а ставку по депозитам сделали отрицательной. Иными словами, просто сказали всем жителям Европы, что нечего им копить себе на старость или покупку милого домика с белой оградой. Пусть лучше берут свои скромные сбережения и идут их тратить в магазинах. А иначе гражданам Европы предстояло наблюдать, как сумма на счете каждый год уменьшается. Ну а как только заработанное непосильным трудом иссякнет, гражданам Четвертого Рейха предлагалось идти в банк и брать кредиты. А то Марио Драги и сотоварищи недовольны тем, что стоимость капитала среднестатистического жителя Европы с 1990 года по сегодняшний день сократилась с ПЛЮС 20 000 евро всего до МИНУС 10 000 евро. Могли бы и активнее способствовать росту европейской экономики. А то в долги влезают только государства, а граждане не проявляют особого рвения в помощи отчизне.
Но сказка на этом не заканчивается...
Уже в конце октября 2017 года, то есть за два месяца до того как, по новому плану, должны были свернуть программу количественного смягчения, совет мудрецов из ЕЦБ посчитали необходимым еще раз продлить ее действие. План продления подразумевал, что с января 2018 года объем выкупа долговых обязательств стран Европейского Союза уменьшался до 30 млрд евро в месяц, и действовать все это должно было до сентября 2018 года. Таким образом, общий объем программы количественного смягчения увеличивался с 2 трлн и 100 млрд евро до 2 трлн и 370 млрд евро. Аргументировалось вся эта свистопляска тем, что инфляция и экономика хоть и растут, но не уверенно, и сохраняются риски как замедления темпов экономического роста, так и дефляции.
Конечно, нужно признать, что прогресс есть, так как хотя бы уменьшили объем выкупа безнадежных долгов...
И вот мы подошли к тому самому очередному заседанию правления ЕЦБ, которое состоялось в середине июня 2018 года. Именно после него Марио Драги, как сейчас многие любят говорить, объявил о завершении программы количественного смягчения. Он тогда заявил, что в сентябре программу не завершат, а сделают это только в декабре, но с октября по декабрь объем выкупа долговых обязательств будет уменьшен до 15 млрд евро в месяц. Таким образом, общий объем программы количественного смягчения увеличили с 2 трлн и 370 млрд евро до 2 трлн и 415 млрд евро.
И это кто-то называет завершением программы?
Да если посмотреть, до этого Марио Драги в таком же духе уже дважды объявлял о завершении программы количественного смягчения. А воз и ныне там. Так что это не объявление сроков завершения действия программы количественного смягчения, а всего-навсего третье ее продление.
И кто даст гарантии, что не будет четвертого?
Я точно не дам...
И сколько угодно можно говорить про то, что Бог любит Троицу, так как этот лимит полностью выбран. Трижды ЕЦБ использовал в качестве аргумента необходимость роста инфляции и ускорения темпов экономического роста. Первый раз, когда запускали программу, и еще дважды, когда продлевали ее действие в начале 2016 года и конце 2017 года. На этот раз главный банкир Четвертого Рейха ни слова не сказал про инфляцию и экономический рост. Теперь главным оправданием действия программы количественного смягчения является так называемая торговая война с США. Видимо, деньги ЕЦБ будет печатать для того, чтобы закупать оптовые партии подгузников для европейских чиновников, сильно взволнованных запросами заведующего Трампунктом, особенно по поводу увеличения Европой расходов на свою оборону.
Так что программу все продлевают и продлевают, и лишь аргументация несколько изменилась...
Знаете, когда только ЕЦБ заявил о своих планах по поводу запуска программы количественного смягчения, немногочисленные смельчаки в Европе говорили, что все это затевается для того, чтобы спасти немецкие банки, а также способствовать решению долговых проблем Четвертого Рейха за счет других стран Соединенных Штатов Европы. Их сразу же объявили еретиками и агентами Кремля.
Но все же стоит обратить внимание на слова еретиков, ибо европейская история показывает, что они часто оказываются правыми. Достаточно вспомнить Джордано Бруно...
Если смотреть на всю Европу, то размер государственного долга уменьшился с 91,9% до 86,7%. То есть остался практически неизменным, и именно это используется как доказательство того, что ЕЦБ не решает чьи-то долговые проблемы за счет других.
Рис. 1: Государственный долг к ВВП Европы.
Но гораздо интереснее посмотреть не на всю Европу целиком, а на ее отдельные части. Тем более что именно об этом говорили те, против кого выдвинуты обвинения в том, что они работают на Кремль.
Вот, например, Германия, чей государственный долг сократился с 74,7% до 64,1% от ВВП. И согласитесь, что тут снижение долговой нагрузки существенно заметнее.
Рис. 2: Государственный долг к ВВП Германии.
Второй по размеру экономики и по численности населения страной Европейского Общежития является Франция, которая вместе с Германией составляет ядро этого самого общежития. По крайней мере, так говорят средства массовой агитации и дезинформации. Так вот, Государственный долг Третьей Республики увеличился с 94,9% до 97,0%. И это при том, что долговая нагрузка на всю Европу сократилась.
Рис.3: Государственный долг к ВВП Франции.
Если посмотреть на глобус, то чуть ниже и правее Франции расположился полуостров, который отдаленно напоминает сапог. Там мило приютилась Италия, которую называют одним из возмутителей европейского спокойствия. В отношении нее было принято столько мер по бюджетной дисциплине и прочие веселые действия, что в итоге государственный долг, который составлял 131,8%, неожиданно изменился до 131,8%.
Рис. 4: Государственный долг к ВВП Италии.
Опять же, чуть ниже Франции, но на этот раз совсем немного левее расположился еще один полуостров, большую часть которого занимает Испания. Ее тоже в свое время клеймили за то, что все беды Европы из-за чрезмерной страсти жителей полуострова к сиесте. Так же как и в случае с Италией, применялся невероятный набор мер по стабилизации ситуации с финансами Испании, что дало просто умопомрачительное снижение долговой нагрузки со 100,4% до 98,3%.
Рис. 5: Государственный долг к ВВП Испании.
В принципе, на этом список крупных стран Европейского Союза заканчивается, и остальные страны можно рассматривать только из чувства любопытства. Ведь на эти четыре страны приходится как почти две трети населения, так и три четверти всей экономики валютного союза. И всего лишь беглого взгляда на ситуацию с долгами в этих странах достаточно для того, чтобы понять, что еретики и агенты Кремля были недалеки от истины. Только Германия смогла серьезно улучшить свое положение, тогда как у других в лучшем случае все остается как прежде. Так что все идет по плану, и долговая нагрузка Германии снижается, а остальные за это платят. Правда, в самой Европе не стоит об этом говорить вслух, так как там давние традиции сжигания еретиков на кострах.
Вполне возможно, что подданные ее величества поступили разумно, когда дружно взяли в руки весла и отогнали свой остров подальше от этого клерикального балагана. Мало ли, еще и им бы предложили поучаствовать в решении немецкого долгового вопроса. И кажется, что старый венгр Джордж Сорос вполне был прав, предрекая разрушительный экономический кризис, который вскоре должен пройтись по Европе. Ведь как только Германия решит свои долговые проблемы, ей ничто не помешает кинуть остальных жителей общежития всея Европы как ненужный балласт. Правда, выписав им еще счет за оказанные услуги, который они будут оплачивать лет сто.
Так что все остальные европейцы должны молиться, чтобы ЕЦБ не сворачивал программу количественного смягчения, ибо именно это будет означать, что Германия-то свои проблемы решила...
