Август можно смело назвать очередным месяцем Дональда Трампа. Сорок пятый президент США в очередной раз дал жару, и Соединенные Государства Америки под его руководством с упорством, достойным лучшего применения, продолжают попытки вернуть себе былое величие. Вот только то, как бравые американцы это делают, все больше и больше напоминает театр абсурда. Даже ставшее вполне рутинным введение дополнительных санкций в отношении России - Белый Дом умудрился превратить в комедию, так как вовремя не успели передать для публикации текст президентского указа. А без этого ни один закон или указ не может вступить в юридическую силу. Так что введение новых санкций пришлось отложить на несколько дней. Правда, добавили, что в скором времени последуют еще более страшные кары. Видимо, Белый Дом решил сделать такую оговорку по той причине, что новые санкции странным образом практически дублируют те, что действуют аж с 2014 года. Особенно по вопросам ограничения экспорта в Россию товаров двойного назначения. Рынок ритуально отреагировал на это очередной волной ослабления рубля, и тем самым исполнил мечты Банка России и Министерства финансов Российской Федерации, которые день и ночь скупают на рынке валюту. Но ресурсов у них маловато, да и потребности не столь велики, так что объем их покупок неспособен сдвинуть рубль с места. Вот Дональд Трамп и пришел на помощь.
Самым же фееричным событием августа стало введение санкций и торговых ограничений в отношении Турции. Белому Дому очень не понравилось, что турецкие власти не совсем поняли действия одного американского священника, которые больше напоминали подготовку к свержению власти в стране. Устав разъяснять, что все то, что делается в интересах США, является исключительным благом для человечества, даже если это чревато государственными переворотами и тысячами человеческих жизней, Дональд Трамп ввел санкции в отношении союзника по НАТО, обладающего второй по размеру армией в альянсе. Обидевшись, османы заявили, что санкции со стороны США могут стать причиной невыплат по государственному долгу, и в дополнение к этому ввели ограничения на импорт американских товаров. От первого занервничали европейцы, которые и давали Турции в долг. Они сразу стали живо интересоваться тем, кто же теперь им гарантирует возврат ранее вложенных миллиардов. И вопросы они начали задавать Белому Дому. Самой же Америке было не до этого, так как она обалдела уже от решения Турции по ограничению импорта американских товаров. Государственный Департамент был вынужден зачитать длинную лекцию о том, что свободная торговля подразумевает беспрепятственный доступ американских производителей до всех рынков, а также максимальные ограничения для всех остальных производителей. Желательно с полным исчезновением с глобуса любых не американских производителей. Все, что противоречит данному принципу, является нарушением международных норм, правил свободной торговли, а также посягательством на демократию, свободу слова, права меньшинств и что-то там еще.
Итогом столь ярких выступлений стала жалоба Турции в ВТО на действия США. Такой подлости от своих военных союзников, которых США воспринимают как вассалов, Дональд Трамп стерпеть не может, и пригрозил, что США могут выйти из состава ВТО, так как в последнее время эта организация все меньше соответствует передовому американскому пониманию принципов свободной торговли.
Забавно, но от всей этой суматохи доллар только укрепился, так как владельцы капиталов довольно хорошо понимают, что десять авианосцев вызывают гораздо больше доверия, нежели жалобы в ВТО и прочие дипломатические кульбиты. Правда, сами капиталисты явно все больше сверяются с календарем спуска на воду уже китайских авианосцев.
Но за всеми этими декорациями практически незаметной оказалась макроэкономическая статистика. И если мы на нее взглянем, то вопросов будет больше, чем ответов, так как темпы роста американской экономики ускоряются с 2,6% до 2,9%. Уровень безработицы сократился с 4,0% до 3,9%. Инфляция осталась на отметке 2,9%. Темпы роста промышленного производства ускорились с 4,0% до 4,2%. Лишь темпы роста розничных продаж замедлились с 6,6% до 6,4%. Глядя на такую статистику, становится непонятно, зачем США постоянно вводят все новые и новые ограничения на товары из других стран. И ведь если посмотреть на косвенные показатели, такие как товарные запасы, которые постоянно растут, и продажи домов, которые уже почти полгода как снижаются, то возникает ощущение, что что-то не так с этой самой статистикой. Хотя в Голливуде полно высококлассных специалистов по созданию спецэффектов, которых можно привлечь для качественной прорисовки макроэкономической статистики.
Европейцы же, кажется, полностью растеряли художественный талант, ибо их статистика не выглядит столь блистательной и сияющей. Темпы экономического роста замедляются 2,5% до 2,2%. Уровень безработицы в очередной раз снизился за счет пересмотра предыдущих значений с 8,3% до 8,2%. Инфляция замедляется с 2,1% до 2,0%, что вновь заставляет думать о том, что ЕЦБ в очередной раз может продлить действие программы количественного смягчения. Темпы роста промышленного производства замедлились с 2,6% до 2,5%, а розничные продажи с 1,7% до 1,5%. Так что радоваться тут явно нечему.
Соединенное Королевство, кажется, полностью исчерпало свой творческий талант на Brexit и пока неспособно устроить что-то столь же яркое. Но это не отменяет попыток сделать новую постановку. Ближе к концу месяца представители Европейского Союза заявили, что намерены предложить Великобритании такие условия сотрудничества, о каких никто и мечтать не может. После таких заявлений они удалились за занавес и оставили без ответа вопрос о том, в чем же именно заключается столь удивительное предложение. Правда, Англия не была бы Англией, если бы в очередной раз не перевернула все с ног на голову, так что Тереза Мэй в жесткой форме заявила, что подданные Ее Величества ни на какие уступки не пойдут, намекнув на то, где они видят эти самые континентальные предложения. Скорее всего, уверенности британцам придает статистика, так как в отличие от Европы темпы экономического роста ускоряются, правда, с 1,2% до 1,3%. Уровень безработицы снизился с 4,2% до 4,0%. Инфляция выросла с 2,4% до 2,5%. Темпы роста розничных продаж ускорились с 2,9% до 3,5%. Правда, темпы роста промышленного производства снизились с 1,2% до 1,1%, но сами подданные Ее Величества пока не определились, кого в этом винить - то ли Америку, то ли Европу.
Гнущаяся то ли от санкций, то ли от смеха, Россия демонстрирует диаметрально противоположную макроэкономическую динамику, нежели подразумевается режимом санкций. Темпы экономического роста ускоряются с 1,3% до 1,8%. Уровень безработицы стабильно держится на отметке 4,7%. Инфляция ускорилась с 2,3% до 2,5%. Темпы роста промышленного производства увеличились с 2,2% до 3,9%. Только темпы роста розничных продаж замедлились с 3,0% до 2,5%.
Очевидно, что Дональд Трамп не сбавит оборотов и далее будет развлекать всех своими заявлениями, угрозами и даже действиями. На повестке дня выход из ВТО. Конечно, не сам выход, а судьба угроз, сделанных обитателем Трампункта. В целом его сценические этюды чаще способствуют укреплению доллара, но бывает и наоборот. Однако и без этого будет немало интересного, так как в самом конце сентября состоится заседание Федеральной комиссии по операциям на открытом рынке, и практически нет никаких сомнений, что ФРС повысит ставку рефинансирования с 2,0% до 2,25%. Само по себе это уже давно заложено в стоимость доллара, но сам факт повышения ставки рефинансирования будет способствовать его укреплению. Ожидается, что уровень безработицы снизится с 3,9% до 3,8%. Однако инфляция должна будет замедлиться с 2,9% до 2,8%, и в этой связи крайне важны заявления, которые будут сделаны после заседания ФРС. Если регулятор уделит большое внимание замедлению инфляции, то высока вероятность, что ФРС пересмотрит свои планы по темпам повышения ставки рефинансирования в будущем году. И, конечно, не стоит списывать со счетов ожидаемое замедление темпов роста розничных продаж и промышленного производства. Видимо, это вызвано тем, что уж слишком много вопросов по поводу достоверности американской статистики.
Европа, скорее всего, опять нас порадует снижением уровня безработицы за счет пересмотра предыдущих данных. Итоговые же данные по инфляции должны подтвердить ее снижение с 2,1% до 2,0%, и все опасаются, что она и дальше будет снижаться. Это станет поводом для очередного продления действия программы количественного смягчения, что сильно подкосит позиции единой европейской валюты. Любопытно, что в Европе, как и в США, пока прогнозируется замедление темпов роста розничных продаж и промышленного производства. В середине сентября состоится заседание правления ЕЦБ, и если Марио Драги в очередной раз будет бить себя пяткой в грудь, обещая завершить в декабре действие программы количественного смягчения, именно это и станет главной движущей силой для единой европейской валюты. По крайне мере до выхода предварительных данных по инфляции. Так что у евро есть все основания завершить месяц у отметки 1,1775.
Все с нетерпением ждут подробностей отвергнутых Терезой Мэй предложений. Вполне возможно, что они окажутся столь заманчивыми, что премьер-министр Великобритании сделает вид, будто она ничего не говорила. И ведь это вполне возможно, так как даже Марк Карни заявил, что пока не намерен уходить в отставку и верит в положительные итоги выхода Великобритании из состава Европейского Союза. Столь интересное развитие событий позволит отмахнуться от статистических данных, которые предвещают рост уровня безработицы с 4,0% до 4,2%. Правда, прогнозы указывают на возможный рост инфляции с 2,5% до 2,6%. Но на этом фоне темпы роста розничных продаж и промышленного производства могут несколько снизиться. Но, как отмечалось выше, события вокруг Brexit'a позволят не обращать на это внимание, и у фунта есть все основания укрепиться до 1,3150.
Угроза новых санкций, которые некоторые конгрессмены и сенаторы уже окрестили санкциями из ада (промолчим о том, как это звучит на русском, а также о том, что на Великом и Могучем это звучит точнее), дамокловым мечом нависают над рублем. Белый Дом не просто ввел новые санкции, но и анонсировал их осеннее расширение. Так что ожидание ужесточения санкций будет негативно сказываться на рубле. Другое дело, что новые санкции запланированы на октябрь, и в сентябре должно быть поспокойнее. Более того, Банк России резко сменил свою риторику и грозится повысить ключевую ставку с 7,25% до 7,5%. Если Эльвира Набиуллина выполнит свою угрозу, то доходность государственных облигаций тут же вырастет, а вместе с ней и их привлекательность. Так что пока США раздумывают о том, какие конкретно ввести санкции в отношении России, инвесторы могут укрепить рубль. Если же обратить внимание на статистику, то уже известны данные по инфляции, которая ускорилась с 2,5% до 3,1%, тогда как ждали роста до 3,2%. Это сильно увеличивает шансы на повышение ключевой ставки. Как обычно, прогнозируется рост уровня безработицы, но уже как полгода эти прогнозы не сбываются. Так что и сейчас этот сценарий имеет все шансы на повторение. Темпы роста промышленного производства, скорее всего, несколько замедлятся. То же самое ожидает и розничные продажи, на которые будет давить рост инфляции. Тем не менее, учитывая тот самый рост инфляции, возможное повышение ключевой ставки, а также откладывание вопроса о новых санкциях на октябрь, доллар может снизиться до 66,50 рубля.
