В ноябре случилось столь много событий, которые неизбежно оказали влияние на весь финансовый мир, но, глядя на месячный график, от них видны лишь тени. Особенно впечатляюще смотрится фунт, который завершил месяц там же, где и начинал, и видна длиннющая тень попытки вырваться наверх. Словно его кто-то схватил за ноги и потащил вниз. Самое смешное, что этим кем-то оказался британский политический класс. Весь месяц не стихали разговоры о Brexit'е, и поначалу они оказывали сугубо позитивное влияние, но стоило правительству Великобритании утвердить соглашение с Европейским Союзом, как все пошло наперекосяк. Тут же доброжелатели Терезы Мэй из числа ее политических оппонентов заявили, что в парламенте вместо голосования по соглашению будет выноситься вопрос о доверии премьер-министру. Иными словами - вотум недоверия с последующей отставкой и другими радостями в виде досрочных выборов. Не успели все еще осознать данную мысль, как два министра из того самого кабинета министров, который за день до этого утвердил соглашение с Европейским Союзом, подали в отставку из-за своего несогласия с его положениями. Видимо, скоро они будут рассказывать, как Тереза Мей угрожала им раскаленным паяльником и неземными муками, если не поставят свою подпись под документом. Но главе Банка Англии и этого показалось мало, и Марк Карни подлил масла в огонь, заявив, что выход Великобритании из состава Европейского Союза в рамках того соглашения, которое предлагает премьер-министр, обернется экономической катастрофой и может привести к снижению фунта ниже паритета с долларом. Сама же Тереза Мэй вместо того, чтобы успокоить взволновавшуюся публику, резко взвинтила продажи успокоительных препаратов. На вопрос о том, что в соглашении нет ни единого упоминания про параметры торговых взаимоотношений между Великобританией и Европейским Союзом, она заявила, что данный вопрос все еще находится в стадии обсуждения и необходимо убедить в необходимости сохранения текущего торгового режима еще несколько стран. Правда, она так и не рассказала, о каких странах идет речь. Но своими словами она подтвердила то, что для ряда европейских стран, да и для всего Европейского Союза, отсутствие какого-либо соглашения по экономической части является крайне выгодным вариантом. Очевидно, что многие страны захотят воспользоваться этой ситуацией с целью устранения конкурента в лице Великобритании и ее компаний. Ну а последним гвоздем в крышку гроба фунта стали слова Терезы Мэй о том, что если соглашение не будет принято, то никакого другого варианта уже не будет.
Европейцы, конечно, обалдели от зоопарка, происходящего на острове, но текст соглашения приняли, причем единогласно и без особых обсуждений. Причем представители Европейского Союза с детской наивностью в голосе выражали свое недоумение по поводу того, что британцы чему-то там возмущаются. По их мнению, это лучшее соглашение, на которое может рассчитывать Соединенное Королевство. Ну это и неудивительно, учитывая, что при отсутствии экономической части соглашения выгодно оно только самим европейцам. И вроде бы единая европейская валюта должна была с оптимизмом реагировать на все происходящее, но не тут-то было. Дело в том, что континенту еще нужно разобраться с Италией и ее дефицитом бюджета, который выходит за все рамки приличий. Сами итальянцы напрочь отказывались вносить какие-либо правки в проект бюджета на будущий год с целью уменьшения его дефицита, то установленной правилами Европейского Союза нормы. Дело дошло до того, что Еврокомиссия пригрозила наложить на Италию штрафные санкции, и итальянские министры тут же решили созвать экстренное совещание, по итогам которого было принято некое решение, удовлетворяющее все стороны. Правда, подробности никто не удосужился раскрыть, но европейские чиновники оказались довольны. Но и, кроме итальянских страстей, Европе хватало проблем. Так, все больше и больше настораживает поведение представителей Европейского Центрального Банка, которые странным образом все чаще и чаще говорят о рисках замедления экономического роста и прочих неприятностях. Правд, они ни слова не говорят о том, что по этой причине перенесут сворачивание программы количественного смягчения. Но и о самом этом сворачивании, запланированном на конец декабря, они тоже уже не говорят. И учитывая, что предварительные данные показали замедление инфляции, можно предположить, что Марио Драги и компания банально подготавливают общественность к очередному продлению действия программы количественного смягчения. И дело даже не в инфляции, а именно в состоянии государственных финансов, которое за годы работы печатного станка выправилось только у Германии. А вот у такой страны, как Италии, скорее нужно констатировать факт ухудшения ситуации. И понятно, что если такое происходит в условиях действия программы количественного смягчения, то в случае ее сворачивания все станет только хуже.
Порядочно вел себя только рубль, который пусть и медленно, но уверено снижался. Тут свой вклад внесло и ожидание повышения ставки рефинансирования ФРС в купе со в целом неплохой американской статистикой. И определенная паника на нефтяном рынке, вызванная вдруг появившимися опасениями возможного переизбытка предложения нефти. Но в большей степени очередной рост напряженности в отношениях с Украиной. Инцидент, случившийся в керченском проливе, обернувшийся задержанием трех кораблей военно-морских сил Украины со всем экипажем, явно станет поводом для ужесточения западных санкций. И неважно, что там говорят политологи и эксперты о причинах всего произошедшего, для Запада это очередной повод усиления давления на Россию. По крайней мере этот инцидент уже стал причиной отмены переговоров Дональда Трампа и Владимира Путина в ходе саммита G20. Сама же угроза новых и незапланированных санкций, а США уже чуть ли не график введения санкций публикуют, оказывает крайне негативное влияние на рубль. Ведь совершенно непонятно, чего ждать в ближайшем будущем.
Обычно заседание Федеральной комиссии по операциям на открытом рынке является главным событием месяца, но не в этот раз. И дело не только в том, что итоги заседания совершенно предсказуемы, и ни для кого не станет неожиданностью очередное повышение ставки рефинансирования ФРС. В центре внимания будут сугубо европейские вопросы. Более того, даже макроэкономическая статистика не сможет оказать влияние на настроения инвесторов. Конечно, в краткосрочной перспективе, особенно в момент выхода тех или иных данных, рынок будет реагировать, но в целом картина не поменяется. Причем даже если данные будут выходить не очень хорошие, это не является поводом для пересмотра политики Федеральной Резервной Системы. Мы это видели на примере недавнего замедления инфляции, после которого невозмутимые представители регулятора заявляли, что поводов для паники нет, ибо единовременное ее замедление не является поводом для каких-то корректировок. В итоге инфляция вновь ускорилась, что наглядно продемонстрировало, что ФРС не будет предпринимать резких телодвижений, пока негативные тенденции не примут устойчивый характер.
Главным же событием месяца, и возможно года, станет заседание правления Европейского Центрального Банка, по итогам которого Марио Драги обещал свернуть действие программы количественного смягчения. Правда, обещал он это довольно давно, а в последнее время представители ЕЦБ все больше говорят о рисках и тому подобное. Все это очень напоминает предыдущие разы, когда глава ЕЦБ обещал свернуть действие программы количественного смягчения. Тогда тоже Марио Драги бил себя пяткой в грудь, но чем ближе к судьбоносному заседанию, тем больше разговоров о низких темпах экономического роста и так далее. Тем более что инфляция замедляется, а ситуация с дефицитом бюджета Италии вновь высветила проблему государственных долгов стран зоны евро. Тут можно вспомнить слова одного из итальянских парламентариев, сказавшего, что если ЕЦБ свернет действие программы количественного смягчения, то для Италии это будет экономической катастрофой. Так что крайне высока вероятность того, что Европейский Центральный Банк в очередной раз продлит действие программы количественного смягчения. И естественно, что это окажет крайне негативное влияние на единую европейскую валюту. Еще одним негативным фактором является ситуация во Франции, где уже четвертую неделю не просто продолжаются демонстрации, но все обернулось беспорядками и столкновениями с полицией. Суть вопроса в том, что с 1 января будущего года правительство поднимает налог на бензин, который и так за год подорожал почти на четверть и сейчас стоит более полутора евро за литр. Свое решение правительство аргументирует необходимостью финансирования экологических программ. Видимо, когда французы перестанут ездить на автомобилях по причине слишком уж дорогого топлива, это и будет считаться полной победой в борьбе с глобальным потеплением. Что до инвесторов, то правительство Франции может ввести чрезвычайное положение и вывести на улицы армию, что никогда не способствовало бизнесу. Деньги любят тишину. Таким образом, стоит ждать дальнейшего снижения единой европейской валюты до 1,1250.
Свои баталии будут разворачиваться и в стенах британского парламента, где на 11 декабря запланировано голосование по соглашению с Европейским Союзом. Само это голосование может и не состояться по причине рассмотрения вопроса о вотуме недоверия премьер-министру с последующим назначением досрочных выборов. Хотя сама Тереза Мэй намекнула, что в случае отрицательного итога голосования может подать в отставку. Все прекрасно понимают, что в случае, если Великобритания выйдет из состава Европейского Союза без экономической части соглашения, то и само соглашение не особо нужно. При этом Тереза Мэй заявила, что переговоры продолжаются, и есть вероятность, что удастся достичь каких-то договоренностей. Но ее политическим оппонентам это не интересно. С точки зрения одних, никакое соглашение не нужно и Великобритания должна полностью порвать с Европой. По мнению других, премьер-министр не отстаивает экономические интересы Соединенного Королевства. то есть ситуация безвыходная, так как нынешнее соглашение никого из них не устраивает. Но вместо того чтобы способствовать ускорению переговоров по самому важному вопросу, они активно ставят палки в колеса Терезе Мэй, что делает невозможным достижение соглашения по торговле. Но их это мало волнует, так как на травле премьер-министра, они набирают политические очки. И саму ее уже назначили виновной в будущей экономической катастрофе. Но с точки зрения инвесторов, такое поведение не просто иррационально, оно угрожает безопасности инвестиций в британскую экономику. Так что стоит ждать снижения фунта до 1,2625.
Рублю европейские и островные проблемы совершенно параллельны, тем более что заместитель Ангелы Меркель в Христианско-Демократическом Союзе, которую прочат в ее приемники, официально выразила поддержку "Северному потоку - 2". Так что, с определенной точки зрения, рублю есть чему радоваться. Однако ситуация с украинскими кораблями так и не разрешилась, и активность украинской армии у границ с Россией резко повышает вероятность каких-либо эксцессов. И это не считая висящей угрозой новых санкций в этой связи. И неопределенность подобного рода крайне нервирует инвесторов, что будет оказывать серьезное давление на рубль. Не менее важным фактором давления будет Банк России, который, скорее всего, одумается и решит исправить собственную ошибку, снизив ключевую ставку. Это мгновенно приведет к снижению стоимости ОФЗ и уменьшению интереса к ним со стороны иностранных инвесторов. Доля которых, кстати, уже снизилась до 25%, как заявляет Банк России. Таким образом, наиболее вероятно, что рубль продолжит дешеветь, и к концу года доллар подрастет до 67,25 рубля.
