Ngân hàng trung ương Thổ Nhĩ Kỳ chuẩn bị tăng lãi suất chuẩn?

Ngân hàng Trung ương Cộng hòa Thổ Nhĩ Kỳ (TCMB) đã nâng lãi suất LLW (Late Liquidity Window) từ 12.75% lên 13.50%, giữ nguyên lãi suất còn lại. Sự gia tăng trong chi phí tín dụng được chờ đợi từ lâu này ban đầu được đón nhận bởi thị trường, nhưng nó không giải quyết được mọi nghi ngờ về độ tin cậy của chính sch tiền tệ của TCMB. Mức tăng trước đó của tỷ lệ LLW diễn ra vào thng 12 năm 2017 và lên đến 50 điểm cơ bản. Sau đó, quy mô của sự gia tăng rõ ràng thất vọng cc nhà đầu tư. Lãi suất qua đêm vẫn là 7.25% (tiền gửi) và 9.25% đối với cc khoản vay. Tỷ lệ điểm chuẩn của khoản vay repo hàng tuần vẫn chỉ là 8% và không thay đổi kể từ giữa năm 2016.

Ban đầu, LLW được hình thành như một công cụ cơ hội cuối cùng cho cc ngân hàng không đạt được thanh khoản thông qua cc khoản vay qua đêm. Nó đắt hơn, nên mức độ phổ biến của nó thấp. Tình hình đã thay đổi vào đầu năm 2017 khi cc vòi nước có công cụ cơ bản bị tắt và cc ngân hàng thương mại bị buộc phải sử dụng LLW.

Do đó, tỷ lệ LLW là 13.50% hiện là yếu tố quyết định chính của gi tiền trên thị trường liên ngân hàng Thổ Nhĩ Kỳ. Đây là một cch để tăng lãi suất "sân sau", để không gây khó chịu cho Erdogan - kẻ thù khốc liệt của tín dụng đắt tiền.

Thổ Nhĩ Kỳ đang trên bờ vực của một cuộc khủng hoảng tiền tệ sắc nét. 10% CPI lạm pht đang hoành hành trong nước, và thâm hụt tài khoản vãng lai đã vượt qu mức bo động 6% của GDP. Cc nhà đầu tư nước ngoài đang sơ tn vốn từ Bosphorus, được biểu hiện bằng tỷ gi thấp kỷ lục của đồng tiền Thổ Nhĩ Kỳ. Ngoài ra, vào ngày 24 thng 6, Tổng thống Recep Tayyip Erdogan đã viết cuộc bầu cử quốc hội sớm, vì vậy việc tăng lãi suất LLW có thể được coi là một động thi để ổn định khóa học lira chống lại cc cuộc bầu cử sắp tới. Sự mất gi của đồng tiền này tạo điều kiện cho Thổ Nhĩ Kỳ bằng cch tăng chi phí phục vụ cho cc khoản vay bằng ngoại tệ và tăng gi hàng nhập khẩu (đặc biệt là dầu thô). Đây cũng là động thi nhằm làm dịu tâm trạng của cc nhà đầu tư nước ngoài trong những tuần gần đây đã bày tỏ nghi ngờ liệu TCMB có thể đưa ra quyết định đúng đắn trước p lực của Erdogan hay không.

Bây giờ chúng ta hãy nhìn vào hình ảnh kỹ thuật USD/TRY trong khung thời gian H1. Thị trường đã đạt mức cao nhất ở mức 4.1930 vào ngày 10 thng 4 và kể từ đó thị trường đã trong một chu kỳ điều chỉnh với kết quả là mức thấp của địa phương ở mức 4.000. Quyết định hôm nay đã làm tăng sự biến động trong USD/TRY khi thị trường tăng điểm đầu tiên về phía ngưỡng hỗ trợ động xung quanh mức 4.0301 và sau đó bật lên nhanh chóng về ngưỡng khng cự kỹ thuật ở mức 4.1124. Một sự vi phạm của khng cự này có thể sẽ dẫn đến một động thi cao hơn đối với mức 4.1267 và 4.1602.